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從股東背景來看，銀行系金融租賃公司及控股股東為大型央企的非銀行系金融租賃公司依托于母行或母公司，具有資金實力較強、融資成本較低、信用信息較為完善、客戶群體較多等優(yōu)勢，業(yè)務發(fā)展一般定位于航空、航運、大型設(shè)備制造業(yè)等行業(yè)，同時開展經(jīng)營租賃業(yè)務力度較大，業(yè)務發(fā)展更具優(yōu)勢；部分小型銀行系金融租賃公司業(yè)務集中于公共事業(yè)等領(lǐng)域，客群相對更為集中在城投平臺。

由于受到資本金和融資渠道的限制，非銀行系金融租賃公司，尤其是股東非大型央企的，多將業(yè)務定位于公共事業(yè)、裝備制造等領(lǐng)域；部分非銀行系金融租賃公司業(yè)務以服務股東集團內(nèi)部相關(guān)產(chǎn)業(yè)為主，市場化業(yè)務開展相對有限。

監(jiān)管部門對金融租賃公司新增業(yè)務中售后回租業(yè)務采取限額管理，同時也為未來金融租賃公司業(yè)務轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了指導方向。金融租賃行業(yè)與實體經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)關(guān)系密切，在業(yè)務發(fā)展中金融租賃公司可以充分發(fā)揮“融資+融物”的特性，橫跨產(chǎn)業(yè)和金融，更好地服務實體經(jīng)濟。

從過往發(fā)展來看，金融租賃公司的業(yè)務起步多以政信類業(yè)務為主，業(yè)務模式多為“類信貸”的售后回租業(yè)務。在之前年度的快速擴張時期，部分金融租賃公司仍持續(xù)大力開展相關(guān)業(yè)務以提升自身業(yè)務規(guī)模，而未有效轉(zhuǎn)型到實體經(jīng)濟領(lǐng)域，未有效發(fā)揮金融租賃公司“融物”的屬性，行業(yè)的發(fā)展有所偏離租賃業(yè)務本源。

2023年10月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于促進金融租賃公司規(guī)范經(jīng)營和合規(guī)管理的通知》，要求金融租賃公司提升服務實體經(jīng)濟專業(yè)能力，回歸以融資和融物相結(jié)合的經(jīng)營模式，要求金融租賃公司加強租賃物適格性管理，嚴禁新增非設(shè)備類售后回租業(yè)務；明確2024年新增業(yè)務中售后回租業(yè)務占比相比2023年前三季度要下降15個百分點，力爭在2026年實現(xiàn)年度新增直租業(yè)務占比不低于50%的目標。

新增業(yè)務中售后回租業(yè)務采取限額管理對金融租賃行業(yè)整體的業(yè)務轉(zhuǎn)型形成較大壓力，部分金融租賃公司業(yè)務結(jié)構(gòu)亟待調(diào)整。2024年8月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于印發(fā)金融租賃公司業(yè)務發(fā)展鼓勵清單、負面清單和項目公司業(yè)務正面清單的通知》，引導金融租賃公司根據(jù)國家重大戰(zhàn)略優(yōu)化業(yè)務規(guī)劃，調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu)，傾斜資源推動現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，明確了金融租賃公司業(yè)務轉(zhuǎn)型發(fā)展的方向。

金融租賃行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模保持增長，同時業(yè)務結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化調(diào)整，經(jīng)營租賃和直接租賃業(yè)務布局持續(xù)擴大；在監(jiān)管導向業(yè)務轉(zhuǎn)型及市場競爭激烈的背景下，行業(yè)分化加劇，頭部效應明顯。從業(yè)務發(fā)展情況來看，在監(jiān)管引導金融租賃公司回歸租賃業(yè)務本源的背景下，金融租賃公司業(yè)務結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化調(diào)整，經(jīng)營租賃和直接租賃業(yè)務布局不斷擴大；金融租賃公司在設(shè)備租賃的細分專業(yè)領(lǐng)域不斷探索，加大支持實體經(jīng)濟發(fā)展，提升專業(yè)化服務能力，直租業(yè)務占比有所提升，業(yè)務結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化。

截至2023年末，金融租賃公司總資產(chǎn)規(guī)模4.18萬億元，同比增長10.49%；租賃資產(chǎn)余額3.97萬億元，同比增長9.27%；2023年，直租業(yè)務投放2814.87億元，同比增長63.39%，占租賃業(yè)務投放總額的16.42%。

2024年，宏觀經(jīng)濟低迷及利率下行，企業(yè)更偏向于從銀行獲取低成本資金，對于租賃的需求減弱，同時，監(jiān)管指引金融租賃公司回歸租賃業(yè)務本源，加大服務實體經(jīng)濟力度和直接租賃業(yè)務投放，優(yōu)質(zhì)直租業(yè)務的同業(yè)競爭激烈，金融租賃公司業(yè)務拓展面臨一定壓力；整體經(jīng)濟環(huán)境導致信用風險上升，為防控信用風險，金融租賃公司業(yè)務開展更為審慎；上述因素綜合導致部分金融租賃公司業(yè)務收縮。

但同時，金融租賃是實體企業(yè)設(shè)備更新、產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵支撐，2024年多項設(shè)備更新政策也刺激了企業(yè)設(shè)備更新、產(chǎn)業(yè)升級等方面的需求，成為了部分金融租賃公司業(yè)務的增量來源。頭部金融租賃公司憑借資金實力和專業(yè)能力，依托近年來的低成本資金，發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用，業(yè)務發(fā)展依然保持良好態(tài)勢。

從公開數(shù)據(jù)情況來看，2024年，大部分金融租賃公司資產(chǎn)規(guī)模均實現(xiàn)增長，截至2024年末，共有15家金融租賃公司總資產(chǎn)規(guī)模突破千億，其中交銀金融租賃有限責任公司資產(chǎn)總額4436.00億元，工銀金融租賃有限公司資產(chǎn)總額4179.01億元，國銀金融租賃股份有限公司資產(chǎn)總額4058.50億元，分別位列金融租賃公司資產(chǎn)規(guī)模前三，頭部效應明顯；仍有少量金融租賃公司面臨業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力，業(yè)務規(guī)模有所收縮。此外，多家金融租賃公司在年度信息披露報告中提及服務實體經(jīng)濟、業(yè)務轉(zhuǎn)型等內(nèi)容，行業(yè)轉(zhuǎn)型成效逐步顯現(xiàn)。

金融租賃公司整體盈利水平較為穩(wěn)定，資產(chǎn)質(zhì)量風險整體可控，但各公司間盈利水平及資產(chǎn)質(zhì)量仍存在一定差異。從盈利水平來看，得益于業(yè)務的發(fā)展帶來租金收益的增加以及國內(nèi)流動性寬松環(huán)境下融資成本的下降，金融租賃公司盈利水平相對平穩(wěn)，根據(jù)公開披露信息，2024年，大部分金融租賃公司營業(yè)收入及凈利潤均實現(xiàn)增長，但仍存在部分金融租賃公司受業(yè)務轉(zhuǎn)型壓力、定價水平下行、信用減值計提力度加大等因素影響，凈利潤出現(xiàn)下滑；得益于融資成本優(yōu)勢，銀行系金融租賃公司盈利水平整體優(yōu)于非銀行系金融租賃公司。

從資產(chǎn)質(zhì)量來看，體量較大的金融租賃公司專業(yè)化發(fā)展程度較高，運營管理往往更為規(guī)范，整體風險與不良資產(chǎn)的防控手段強于中小體量的金融租賃公司；中小體量的金融租賃公司由于融資成本的限制，客戶層級較低，進一步推升了項目信用風險水平。

根據(jù)已公開披露不良融資租賃資產(chǎn)率的33家金融租賃公司數(shù)據(jù)來看，2024年末上述33家金融租賃公司不良融資租賃資產(chǎn)率處于0.00%至1.73%區(qū)間內(nèi)，其中2/3的金融租賃公司不良融資租賃資產(chǎn)率低于1%。從公開數(shù)據(jù)情況來看，金融租賃行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量風險整體可控，整體撥備水平充足。

金融租賃公司持續(xù)增資以提升資本實力，支撐業(yè)務拓展；同時較好的盈利水平也有助于資本內(nèi)生積累，整體資本充足水平較好；債權(quán)融資方面主要通過銀行渠道融資，同時通過發(fā)行金融債券滿足中長期資金需求，債券發(fā)行力度明顯提升，融資成本有所下降。從融資渠道來看，金融租賃公司主要資金來源可大致分為股權(quán)融資和債權(quán)融資。

由于金融租賃公司業(yè)務集中在大資產(chǎn)類行業(yè)，為滿足業(yè)務發(fā)展和監(jiān)管對于資本充足率的要求，多采取增資以提升資本實力，2024年，共有10家金融租賃公司增資，合計增資154.85億元；同時金融租賃公司整體盈利水平較好，資本內(nèi)生積累相對較好，也有助于維持資本充足水平。

根據(jù)已公開披露資本充足率的41家金融租賃公司數(shù)據(jù)來看，2024年末上述41家金融租賃公司資本充足率處于11.34%至25.70%區(qū)間內(nèi)，其中超過40%的金融租賃公司資本充足率高于15%。

由于金融租賃公司資本充足率多處于較高水平，能夠支撐業(yè)務的持續(xù)發(fā)展，加之業(yè)務轉(zhuǎn)型背景下，整體業(yè)務增速放緩，對資本的消耗減緩，更有助于維持資本充足水平。從公開數(shù)據(jù)情況來看，金融租賃公司整體資本充足水平較好。金融租賃公司的債權(quán)融資方式主要包括銀行借款、發(fā)行債券、發(fā)行ABS等結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，銀行借款約占資金來源的50~80%，且大部分為短期；近年來，發(fā)行債券也逐漸成為金融租賃公司重要的融資渠道。從發(fā)行債券品種來看，金融租賃公司主要發(fā)行金融債，并配合少量的ABS。

金融租賃公司資產(chǎn)規(guī)模的擴張對中長期資金需求較為強烈，而金融債主要集中在三年期，可以滿足其資金需求，并在一定程度上改善其資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)；同時，金融債的綜合發(fā)行成本也低于ABS，且融資便利性更優(yōu)，因此金融租賃公司發(fā)行金融債的意愿相對更強。

2024年，市場利率下行以及監(jiān)管審批程序簡化，為金融租賃公司債券發(fā)行創(chuàng)造了良好的條件，金融租賃公司全年共計發(fā)行人民幣金融債券961億元，較上年顯著提升。2024年，隨著市場利率的下行，金融租賃公司融資成本也隨之下降。2025年5月15日起，中國人民銀行階段性將金融租賃公司的存款準備金率由5%調(diào)降為0%，提升金融租賃公司資金的可得性，降低融資成本，更有助于金融租賃公司業(yè)務拓展。

金融租賃公司未來持續(xù)面臨中長期融資渠道探索、租賃資產(chǎn)質(zhì)量管理以及風險管控壓力，行業(yè)轉(zhuǎn)型過程中整體業(yè)務發(fā)展、盈利水平等方面都將面臨較大挑戰(zhàn)；此外，監(jiān)管部門提高了對金融租賃公司自身經(jīng)營管理的要求并強化主要出資人的股東責任，部分金融租賃公司未來將面臨清理整頓、整合改革及股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，金融租賃行業(yè)迎來“優(yōu)勝劣汰”。

由于金融租賃公司業(yè)務多集中在大資產(chǎn)類行業(yè)，資金需求較大，雖然可以通過發(fā)行金融債券等渠道融資，但目前主要業(yè)務資金仍來源于銀行借款?？紤]到融資租賃業(yè)務中長期項目占比較多，同時加大直租及經(jīng)營租賃業(yè)務的開展力度，也會在一定程度上拉長租賃業(yè)務期限，而銀行短期信貸融資與融資租賃業(yè)務存在一定的期限錯配，金融租賃公司未來持續(xù)面臨中長期融資渠道探索以及流動性風險管控壓力。

金融租賃公司之前年度業(yè)務快速拓展，資產(chǎn)規(guī)模及業(yè)務規(guī)?？焖贁U張，在近年來宏觀經(jīng)濟低迷、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及市場整體信用風險加大的情況下，金融租賃公司資產(chǎn)質(zhì)量的問題也逐步顯現(xiàn)，風險防控壓力加大，未來將持續(xù)面臨加強風險防控及租賃資產(chǎn)管理的壓力。

此外，在金融租賃公司整體業(yè)務轉(zhuǎn)型的背景下，直租業(yè)務同業(yè)競爭加劇，頭部金融租賃公司憑借自身較低的融資成本、較強的專業(yè)化水平和市場口碑，具備更強的同業(yè)競爭力，中小金融租賃公司需在細分領(lǐng)域?qū)で笞陨順I(yè)務增長點，行業(yè)分化或?qū)⒓觿?；金融租賃公司整體業(yè)務發(fā)展、盈利水平等方面都將面臨較大挑戰(zhàn)。

2024年9月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《金融租賃公司管理辦法》，提高金融租賃公司最低注冊資本金要求，增強風險抵御能力；適當提高主要出資人的總資產(chǎn)、營業(yè)收入、注冊資本等市場準入標準以及最低持股比例要求，強化主要出資人的股東責任；明確金融租賃公司“三會一層”、股東義務、薪酬管理、關(guān)聯(lián)交易、信息披露等方面監(jiān)管要求，加強公司治理監(jiān)管；結(jié)合金融租賃行業(yè)發(fā)展的實際情況，補充完善了風險管理和經(jīng)營規(guī)則等相關(guān)內(nèi)容，強化業(yè)務分級分類監(jiān)管，提升金融租賃公司對租賃物的管理要求；新增杠桿率、流動性比例等監(jiān)管指標，強化資本和風險管理；健全市場退出機制，加強金融租賃公司的有效監(jiān)管。

2023年10月，國家金融監(jiān)督管理總局批復，原則同意天津國泰金融租賃有限責任公司進入破產(chǎn)程序；2025年4月，西藏金融租賃有限公司被國家金融監(jiān)督管理總局吊銷金融許可證，經(jīng)營不善的金融租賃公司未來將面臨清理整頓壓力。

此外，中國外貿(mào)金融租賃有限公司吸收合并中車金融租賃有限公司，同時隨著監(jiān)管提高對金融租賃公司股東的管理要求，壓實股東責任，金融租賃公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓情況增加，實力較弱的股東逐步退出，股權(quán)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，部分金融租賃公司未來或?qū)⒚媾R整合改革。

2025年1月，國家金融監(jiān)督管理總局修訂《金融租賃公司監(jiān)管評級辦法》，對金融租賃公司通過“公司治理、資本管理、風險管理、專業(yè)能力、信息科技管理”五個維度進行評級，分值權(quán)重分別為20%、15%、30%、25%、10%，鼓勵引導金融租賃公司更加重視公司治理、合規(guī)經(jīng)營和風險管理，強化資本管理，增強專業(yè)化經(jīng)營和服務能力，全面提升信息科技管理水平。

監(jiān)管部門將按照“高風險高強度監(jiān)管、低風險低強度監(jiān)管”的工作思路，根據(jù)監(jiān)管評級結(jié)果，動態(tài)調(diào)整監(jiān)管強度、配置監(jiān)管資源、采取差異化監(jiān)管措施。同時，監(jiān)管部門在辦理金融租賃公司申請調(diào)整業(yè)務范圍、機構(gòu)設(shè)立、發(fā)行資本工具等市場準入工作中，也將監(jiān)管評級結(jié)果作為重要的審慎性條件，支持監(jiān)管評級良好的金融租賃公司優(yōu)先試點創(chuàng)新類業(yè)務。