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　　2020年9月，習(xí)近平總書記在第七十五屆聯(lián)合國大會一般性辯論會上鄭重提出中國“二氧化碳排放力爭于2030年前達(dá)到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和”。2020年12月的中央經(jīng)濟工作會議則進一步明確將“做好碳達(dá)峰、碳中和工作”作為2021年的八項重點任務(wù)之一。　綠色發(fā)展是實現(xiàn)碳達(dá)峰目標(biāo)及碳中和愿景的基礎(chǔ)支撐，綠色能源作為綠色發(fā)展的重要組成部分，從總量和結(jié)構(gòu)兩方面降低能源消耗和碳排放，提升單位產(chǎn)品的能源生產(chǎn)效率是減少能源碳排放的有效途徑。對此，全國各地紛紛制定應(yīng)對措施。以廣州市為例，2021年1月召開的市委常委會議定調(diào)“優(yōu)化能源供給和消費結(jié)構(gòu)、為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供支撐”，發(fā)展“綠色金融”及“可再生能源”被作為落實廣州市能源雙控任務(wù)的舉措。

　　

　　在新形勢下，租賃公司在拓展綠色能源項目應(yīng)考慮三個方面。業(yè)務(wù)方面，隨著中國融資租賃行業(yè)的發(fā)展，融資租賃公司（以下簡稱“租賃公司”）在支持綠色能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展中發(fā)揮著日益重要的作用，特別對于民營風(fēng)電及光伏項目，租賃公司已成為項目建設(shè)的重要資金來源渠道。監(jiān)管方面，國家層面對融資租賃行業(yè)監(jiān)管日趨嚴(yán)峻，自2020年5月26日，中國銀保監(jiān)會印發(fā)《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》以來，全國已累計13個?。ㄊ小⒆灾螀^(qū)）出臺地方《融資租賃公司監(jiān)督管理指引（試行）》）（含征求意見稿）。融資方面，雖然銀行作為租賃公司的首要融資渠道，但是對項目評判標(biāo)準(zhǔn)有別于租賃公司，租賃公司認(rèn)可的項目銀行未必認(rèn)可，反之亦然。作為租賃公司籌融資工作者，筆者將以綠色能源項目為例，從監(jiān)管規(guī)則、定價規(guī)則、合作機遇等三方面探析租賃公司從銀行融資的困難及機遇。

　　

　　一、銀行與租賃公司的監(jiān)管規(guī)則不同，造成了資產(chǎn)配置差異，進一步?jīng)Q定項目準(zhǔn)入，最終影響綠色能源項目的選擇差異。

　　

　　銀行監(jiān)管方面，2012年6月7日，原中國銀監(jiān)會印發(fā)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》（以下簡稱“銀行監(jiān)管辦法”），標(biāo)志著中國銀行業(yè)監(jiān)管與國際“巴塞爾協(xié)議三”接軌，對資本充足、風(fēng)險權(quán)重、風(fēng)險緩釋等方面進行了規(guī)范。近年來，中國銀保監(jiān)會陸續(xù)印發(fā)了《商業(yè)銀行杠桿率管理辦法（修訂）》、《商業(yè)銀行大額風(fēng)險暴露管理辦法》、《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法》、《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風(fēng)險分類暫行辦法（征求意見稿）》、《商業(yè)銀行負(fù)債質(zhì)量管理辦法》等多個監(jiān)管辦法，均是對銀行監(jiān)管辦法的有效補充。銀行與租賃公司合作綠色能源項目必然會考慮承接該綠色能源項目后，本行指標(biāo)是否還滿足監(jiān)管規(guī)定，再結(jié)合上級行的指導(dǎo)意見，選擇信用良好、資金雄厚的租賃公司合作綠色能源項目。

　　

　　租賃監(jiān)管方面，2020年5月26日，中國銀保監(jiān)會印發(fā)《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡稱“租賃監(jiān)管辦法”），進一步加強融資租賃公司監(jiān)督管理，標(biāo)志著租賃公司正式進入監(jiān)管時代。租賃監(jiān)管辦法對租賃公司風(fēng)險資產(chǎn)總額、集中度、關(guān)聯(lián)度等方面進行了規(guī)范，與銀行監(jiān)管辦法有異曲同工之妙，但監(jiān)管細(xì)化程度低于銀行監(jiān)管辦法。根據(jù)租賃監(jiān)管辦法，暫未劃分租賃資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)重，不同類型的租賃資產(chǎn)對租賃公司資本消耗是無差異的。在滿足監(jiān)管要求前提下，租賃公司就綠色能源項目，會依據(jù)貸款利率、貸款期限、還款方式等因素選擇合作銀行。

　　

　　二、銀行與租賃公司的內(nèi)部定價規(guī)則不同，造成產(chǎn)品及利率定價差異，進一步傳導(dǎo)至業(yè)務(wù)端，最終影響綠色能源項目的定價差異。

　　

　　銀行定價規(guī)則方面，銀行定價的基礎(chǔ)是“FTP定價體系”，實施FTP后，業(yè)務(wù)經(jīng)營單位每筆負(fù)債業(yè)務(wù)所籌集的資金，均以該業(yè)務(wù)的FTP價格全額轉(zhuǎn)移給資金中心，每筆資產(chǎn)業(yè)務(wù)所需要的資金，均以FTP價格全額向資金中心購買，經(jīng)營單位在產(chǎn)品利率和FTP價格之間獲取凈利息收入。根據(jù)利率形態(tài)不同、現(xiàn)金流不同和管理需要，不同產(chǎn)品可能適用不同的FTP定價曲線，不同的定價規(guī)則和不同的調(diào)整項。

　　

　　銀行產(chǎn)品及利率定價方面，銀行與租賃公司合作綠色能源項目通常采用固定資產(chǎn)貸款、應(yīng)收賬款保理兩種貸款產(chǎn)品，但上述兩種貸款產(chǎn)品與市場上不少綠色能源項目的契合度不高。固定資產(chǎn)貸款的好處是貸款期限較長，能與綠色能源項目的投資回收期匹配，不足是對綠色能源項目要求較高，要求項目具備“四證”（國有土地使用證、建設(shè)用地規(guī)劃許可證、建設(shè)工程規(guī)劃許可證、建設(shè)工程開工許可證）、項目投產(chǎn)并產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，項目實施的主體公司盈利且未出現(xiàn)不良。應(yīng)收賬款保理的好處是使用較為靈活，對項目選擇上靈活度高于固定資產(chǎn)貸款，不足是貸款期限較短，大多為五年以內(nèi)，較難與綠色能源項目的投資回收期匹配。銀行產(chǎn)品部門在設(shè)計貸款產(chǎn)品時，根據(jù)租賃公司的授信條件，綜合考慮租賃公司擬實施的綠色能源項目、銀行內(nèi)部最新信貸政策及租賃公司愿意提供的增信措施（擔(dān)保、抵質(zhì)押、日均存款等），據(jù)此設(shè)計貸款產(chǎn)品。銀行利率定價綜合FTP資金成本、產(chǎn)品方案、經(jīng)營費用等因素進行定價。銀行利率定價模式如下圖所示：#p#分頁標(biāo)題#e#

　　

　　租賃公司定價方面，融資租賃類型分為直接租賃和售后回租，由于租賃公司不具備攬儲功能，因此租賃公司開拓業(yè)務(wù)資金均需對外籌措。租賃公司定價考量的基礎(chǔ)要素為資金成本以及項目預(yù)期風(fēng)險，即需綜合平衡項目未來收益及風(fēng)險，并通盤考慮自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，據(jù)此擬定定價方案，盡可能實現(xiàn)資產(chǎn)配置最優(yōu)化。就具體定價方式而言，目前不少租賃公司采用“全額償付的租金定價法”進行定價，租賃公司在框定目標(biāo)融資成本前提下，合理測算擬投項目綜合收益率（IRR），并據(jù)此分拆為“租金收入”、“手續(xù)費收入”、“保證金收入”等收入，另根據(jù)實際情況，或要求承租人附加擔(dān)保、抵質(zhì)押等增信措施。

　　

　　三、銀行與租賃公司合作綠色能源項目的前景廣闊，雙方合作仍需磨合，求同存異、合作共贏。

　　

　　雖然監(jiān)管及定價差異在一定程度上使得銀行與租賃公司對于綠色能源項目的選擇有所不同，但是未來合作前景廣闊，合作空間很大。預(yù)計到2025年，中國非化石能源占比25%；預(yù)計到2050年，中國非化石能源占比高達(dá)78%。下一步，銀行與租賃公司合作綠色能源項目，可共同分析監(jiān)管及定價差異，雙方加強磋商，求同存異、合作共贏。

　　

　　面對宏觀經(jīng)濟增速放緩、金融監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)、行業(yè)競爭加劇、新冠疫情等不利因素，租賃公司籌融資工作者應(yīng)當(dāng)有“雄關(guān)漫道真如鐵，而今邁步從頭越”的氣魄，直面困難、構(gòu)想對策、攻克困難。同時，對租賃公司籌融資管理工作也提出了更高的要求，關(guān)注市場、緊跟政策、靈活融資、持續(xù)創(chuàng)新，更高效地完成項目融資，服務(wù)實體經(jīng)濟，為融資租賃公司的發(fā)展保駕護航。

　　

　　林曉舜

　　

　　二零二一年伍月